投资分析必知！资产回报率ROA、净资产回报率ROE等指标全解析

投资分析中，我们经常遇到各种回报率指标，如资产回报率（ROA）、净资产回报率（ROE）、投入资本回报率（ROIC）和使用资本回报率（ROCE）。这些回报率实际上是从不同的角度衡量公司的业绩。

ROA的视角是从资产负债表的左侧去看，从资产的角度衡量回报，而不关注资本结构。ROA的计算公式为：资产收益率ROA=净利润率NPM × 资产利用率AU。其中，净利润率NPM=税后净收入/营业总收入，反映银行费用管理（或成本控制）的有效性；资产利用率AU=营业总收入/资产总额=（主营业务收入+非主营业务收入）/资产总额，反映银行业务经营及获利能力。

ROE的视角是从股东的角度看问题，单纯从股权的角度衡量回报，而不考虑公司的资本结构及负债情况。ROE的计算公式为：净资产收益率=税后利润/所有者权益。假设某公司年度税后利润为2亿元，年度平均净资产为15亿元，则其本年度之净资产收益率就是13.33%。

ROIC是从资本的角度看问题，综合考虑股权与债权，衡量投资的效率。与ROIC对应的是平均资金成本（WACC）。如果ROIC小于WACC，就说明投入资本的回报小于平均资本成本，公司是在浪费资本。ROIC的计算公式为：ROIC=息税前收益（EBIT）*（1-税率）(NOPAT)/投入资本。投入资本=股东权益+有息负债，不包括信用借款。

ROCE实质上是从企业价值（ Value，EV）的角度，从并购的角度看资本的回报率。ROCE中的使用资本是股东权益加有息负债再减现金。这实质上相当于1倍PB并购企业时的企业价值。因为如果你以1倍PB并购一个企业，你要付的价格就是股东权益，并且承担所有负债。

总之长期资本报酬率一般为多少投资分析必知！资产回报率ROA、净资产回报率ROE等指标全解析，ROA、ROE、ROIC和使用资本回报率（ROCE）是投资分析中常用的回报率指标，它们从不同角度衡量公司的业绩。了解这些指标的计算方法和应用，有助于我们更全面地评估公司的价值和投资潜力。

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