2025年上半年A股股权融资市场显著增长，定增规模缘何激增？
2025年上半年，A股股权融资市场呈现显著的结构性增长；其中，IPO市场保持稳健态势，增发市场在特殊政策的强力驱动下实现超常规扩张。据Wind数据统计，2025年上半年，中国内地股票市场通过IPO、增发和可转债等方式，共完成全口径募资事件132起，较去年同期增加19起，合计募集资金攀升至7098.54亿元，同比增幅高达520.69%。
从融资方式来看，IPO项目数量总计48起，同比增加5起2025年上半年A股股权融资市场显著增长，定增规模缘何激增？，融资规模380.02亿元，同比增长25.53%；定增项目数量总计64起，同比增加6起，融资规模合计6415.77亿元，较去年同期增长801.31%。针对定增项目，相关融资规模异常增长的核心动因是财政部主导的特别国债资本补充计划——四大国有银行通过定向增发向募集5200亿元以补充核心一级资本，相关项目总计占增发市场总规模的81.05%，直线推高2025年上半年度A股市场的整体融资规模。若剔除前述政策性因素，2025年上半年真实融资规模需重新锚定：上半年度A股市场股权融资项目合计规模回调至1898.54亿元，同比增长66.01%；定增项目募资总规模达1215.77亿元，同比增长70.79%。
从券商承销角度来看，国泰海通以1233.77亿元的总承销金额位居榜首，承销数量16起；中信证券以1178.08亿元的总承销金额排名第二，承销数量28起；中信建投以1103.59亿元的承销金额位居第三，承销数量为17起。
股权融资市场概览
1.1近三年股权融资规模趋势
2025年上半年A股股权融资事件共132起，同比增加19起；股权融资总金额为7098.54亿元，较去年同期增长520.69%。其中，IPO项目家数为48起，比去年同期增加5起；募集金额为380.02亿元，同比增长25.53%。增发项目融资事件为64起，较去年同期增加6起；募集金额为6415.77亿元，同比增长801.31%。剔除政策性因素，2025年上半年股权融资总金额为1898.54亿元，同比增长66.01%；定增融资总规模1215.77亿元，较去年同期增长70.79%。
注：增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
1.2融资方式分布
从融资方式来看，2025年上半年IPO发行48起2025年01月 深证a股涨幅排行榜，募资规模为380.02亿元，占上半年股权融资市场规模5.35%；增发发行64起，募资规模6415.77亿元，占上半年股权融资市场规模90.38%；可转债发行20起，募资规模302.75亿元，占上半年股权融资市场规模4.27%。
注：增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
1.3融资主体行业分布
以Wind二级行业为标准，从各个行业的融资情况分布来看，银行业以5200亿元的募资金额位列第一，汽车与零配件和国防军工分别以220.81亿元和214.39亿元的募资金额排在第二和第三。
注：银行业融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
1.4融资主体地域分布
从融资地域分布来看，北京以4139.93亿元的募资规模排名地域榜第一，区域股权融资项目总计10起，其中，北京地区募资规模断层领跑主要系中国银行、中国邮政储蓄银行以及中国建设银行的定增项目所致，相关项目募资总额分别为1650亿元、1300亿元和1050亿元。上海以1451.05亿元的募资规模排名第二，区域股权融资项目总计12起，较高的募资规模主要来源于交通银行的1200亿元定增项目。广东以394.72亿元募资规模位列第三，区域股权融资项目总计18起。
注：北京和上海的融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
首发篇
2.1IPO发行规模趋势
2025年上半年IPO发行48起，同比增加5起；募资规模380.02亿元，较去年同期增长25.53%。
2.2IPO上市板块分布
从上市板块来看，沪深主板和双创板块募集金额齐头并进，沪深主板募资总占比为46.11%，双创募资总占比为48.65%。具体而言，上证主板IPO发行11起，募集金额137.61亿元，占比36.21%；深证主板IPO发行7起，募集金额37.61亿元，占比为9.90%；科创板IPO发行7起，募集金额79.01亿元，占比20.79%；创业板IPO发行18起，募集金额105.88亿元，占比27.86%；北交所IPO发行5起，募集金额19.93亿元，占比5.24%。
2.3IPO上市主体行业分布
以Wind二级行业为标准，从主体行业分布看，IPO募资规模排名第一的是汽车与零配件行业，募资金额总计112.98亿元；排名第二的是硬件设备行业，募资金额总计66.22亿元。电气设备行业以48.68亿元的募资金额排名第三。
2.4IPO上市主体地域分布
从地域分布来看，浙江以96.93亿元IPO融资规模位列区域榜首，首发数量总计10起。广东和江苏分别以64.59亿元和49.44亿元的IPO融资规模位居区域榜第二和第三，IPO项目数量分别为9起和11起。
2.5IPO融资金额Top10
2025年上半年，单笔IPO项目融资规模最高的公司为中策橡胶，其首发募资金额达40.66亿元。天有为与屹唐股份分列第二和第三名，募资金额分别为37.40亿元和24.97亿元。IPO融资金额排名前十的项目中，影石创新首日涨跌幅高达274.44%。
增发篇
3.1近三年增发融资趋势
从增发融资近年趋势来看，受特别国债资本补充计划的政策影响，2025年上半年增发市场整体融资规模远高于去年同期。具体而言，增发项目数量总计64起，较去年同期增加6起，大体持平；增发项目融资规模总计6415.77亿元，较去年同期增加5703.94亿元，同比增加801.31%。剔除政策性因素影响，2025年上半年定增项目融资规模总计1215.77亿元，同比增长70.79%。
注：增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
3.2增发企业性质分布
从增发企业性质分布来看，定增项目规模方面，6415.77亿元的定增项目总募资中，中央国有企业是绝对主力，募资总额为5687.21亿元；其次为民营企业，募资总额307.03亿元。定增项目数量方面，总计64起定增事件中，国有企业项目总计32起，占据一半份额。
注：中央国有企业的增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
3.3增发主体行业分布
以Wind二级行业为标准，从增发行业分布来看，银行业处于增发规模领先地位，募资总计5200亿元；国防军工和非银金融行业募资分列第二名和第三名，分别募资214.39亿元和160亿元。
注：增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
3.4增发主体地域分布
2025年上半年，增发融资规模最高的区域为北京，总计募资4102.80亿元，增发7起；上海以1414.36亿元的募资额位居第二，增发8起；陕西以192.26亿元列位第三，增发总计3起。
注：北京和上海的增发融资规模中有5200亿元来源于特别国债资本补充计划相关项目。
3.5增发项目融资Top10
2025年上半年，增发融资规模前四大的项目均属于特别国债资本补充计划相关项目，增发公司依次为中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行，募资金额分别为1650亿元、1300亿元、1200亿元和1050亿元，发行股份目的为补充流动资金。前十名募资项目中增发目的主要是补充流动资金和融资收购其他资产。
机构篇-总榜
4.1券商承销总金额排名Top20
从券商承销维度来看，国泰海通以1233.77亿元的总承销金额位列承销金额榜榜首。中信证券以1178.08亿元的承销金额排名第二，中信建投以1103.59亿元的承销金额位居第三。
4.2券商承销总家数Top20
从券商承销数量来看，中信证券以28起项目的承销数稳居榜单第一，中信建投以17起项目的承销数位列第二，国泰海通以16起项目的承销数位列第三。
机构篇-首发
5.1IPO承销金额Top10
从IPO承销金额来看，中信建投以84.31亿元的承销金额位列第一，排名第二和第三的分别是国泰海通和华泰证券，承销金额分别为47.97亿元和31.86亿元。
5.2IPO承销家数Top10
IPO承销数量来看，国泰海通以7起承销项目位列第一，承销金额为47.97亿元；中信证券以6起承销项目位列第二，承销金额为26.74亿元；申万宏源以5起承销数量位列第三，承销金额为20.95亿元。
5.3科创板IPO承销金额排名
科创板IPO承销金额最高的是国泰海通，承销金额26.37亿元。分列第二和第三的是中信证券和中金公司，承销金额分别为17.16亿元和8.96亿元。
5.4创业板IPO承销金额排名
创业板IPO承销金额位居榜首的是国泰海通，承销金额为21.60亿元，申万宏源以16.08亿元的承销金额位居第二。位居第三的是国联民生，承销金额为14.02亿元。
5.5北交所IPO承销金额排名
2025年上半年北交所承销金额最高的是华泰证券，承销金额为11.69亿元，排名第二的是申万宏源，承销金额为2.72亿元；排名第三的是东兴证券，承销金额为2.30亿元。
机构篇-增发
6.1增发承销金额Top10
从增发承销金额来看，国泰海通以1175.39亿元的承销金额位居第一。中信证券以1083.34亿元的承销金额位居第二，中信建投以994.80亿元的承销金额位居第三。
6.2增发承销数量排名
从增发承销数量来看，中信证券以20起承销数量位居第一。中信建投紧随其后，承销数量为12起。国泰海通和华泰证券均以8起承销数量并列第三。
机构篇-可转债
7.1可转债承销金额排名
从可转债承销金额来看，中信证券以68亿元的承销金额位居第一。排名第二和第三的分别是中金公司和华泰证券，承销金额分别为53.57亿元和34.50亿元。
7.2可转债承销数量排名
从可转债承销数量来看，中信证券、中金公司、华泰证券、申万宏源、平安证券、东方证券、国金证券均以2单项目并列第一。
发行中介篇
8.1会计师事务所IPO审计数排行榜
从会计师事务所排行榜来看，审计家数最多的是天健和容诚会计师事务所，审计家数均为9家。中汇和立信会计师事务所紧随其后，审计家数均为7家。
8.2律师事务所IPO业务排行榜
从律师事务所IPO排行榜单来看，锦天城律师事务所以8家业务数位列第一。紧随其后的是中伦律师事务所和国浩律师事务所，业务家数分别为6家和5家。
8.3资产评估机构IPO业务排行榜
从资产评估机构榜单来看，天源、华亚正信、中企华中天以4家评估家数并列位居榜单第一。
特别说明：
本半年度A股股权承销榜单中，国泰海通的承销数据已合并包含国泰君安和海通证券的承销数据；国联民生的承销数据已合并包含国联证券和民生证券的承销数据。
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