企业如何利用期权套保？期货套保与期权套保的差异在哪？

不论是上游、中游、还是下游的企业，期权都值得去了解。供给端的企业可以使用“买沽/卖购”与“期货空头”的轮动套保，而需求端的企业则可使用“买购/卖沽” 与“期货多头”的轮动套保。

从本质上说，期货套保的核心是以失去大量上端收益的代价尽可能防住下行风险，而期权套保的核心则是防范大幅下行风险的同时保留部分上行收益，在上行趋势明显的市场里，用一个可控的成本做保险，要比期货套保合理的多。过去，两家企业做了一年的套保，它们的差距主要体现在基差的择时上，可是在未来，这种差距就可能体现在期权的持仓选择了。

期权套保精细在哪？在于产业客户可以根据自身对资产趋势的大致判断企业如何利用期权套保？期货套保与期权套保的差异在哪？，调整买沽与卖购的行权价格间距，原油牛市里放大行权价格间距，熊市里缩小行权价格间距，以此实现套保比率的调整。

期权套保灵活在哪？在于期权套保自带调整机制，企业未必需要频繁加减套保的手数。举个例子期货企业套保，一家油气勘探企业买入了5%虚值程度的认沽期权，目的是防范潜在的“黑天鹅”风险，于是实盘里的情况是，当原油资产发生下跌时，所买入的认沽期权会变得越来越实值，delta绝对值随之变大，套保能力随之变强，反之当原油资产发生大涨时，所买入的认沽期权会变得越来越虚值，delta绝对值随之变小，套保能力随之变弱——这就是delta的自动调整机制。