创业板散户或被长期套牢，情形赛五年前中小板

创业板散户或被长期套牢 情形堪比五年前中小板

2009年11月11日 06:17   来源：中国经济周刊

创业板或将步入漫长“熊市”

上市首日的买家97%为散户，情形堪比5年前中小板

《中国经济周刊》记者刘永刚/北京报道

当各方还沉浸在创业板首日爆炒的幻觉中时，28只股票20只跌停的惨状像是说书人的一记醒木：散户，你将被长期套牢！

11月2日，创业板开市后的第二个交易日，28只创业板股票开盘时无一上涨，其中27家直接以跌停开盘，直到收盘时，除吉峰农机涨停、安科生物涨3.53%、南风股份收平外，其余25只创业板个股均出现6%以上的暴跌，其中20只个股被打在跌停价位。

在创业板疯狂表现的面前，散户的不理性表现得淋漓尽致。

中信证券分析师陆刚告诉《中国经济周刊》，尽管之前各个层面都做过风险预警，但还是有很大部分散户在首日入市。

据其介绍，在创业板上市首日总计4.34亿股的成交量中，散户投资者成交量占据97%，证券投资基金、社保基金和保险均按兵不动。数据显示，机构投资者累计买入1142.95万股，占市场比例为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入。

一个缺乏机构投资者参与的创业板，在散户接盘之后会走向何方？

一家券商分析师告诉《中国经济周刊》，因为上市首日平均涨幅超过了100%股票被套要几年，企业的成长性已经严重透支，创业板很可能遭遇连续下跌后进入漫长的“熊市”。

安达投资分析师何勇告诉《中国经济周刊》，从创业板28家公司的盈利水平和成长性来看，平均70倍的市盈率倒属正常区间内，但首日盘中的竟达140倍的市盈率已经属于非理性表现。他预计，未来5个月内创业板上市公司的跌幅会达到40%。

“参考当年第一批在中小板上市的个股走势，建议投资者在近期保持观望，同时注意防范今后几天创业板可能发生的‘瀑布型下冲’。”何勇称。

创业板研究中心分析师于海涛认为，创业板首日出现“高烧”，市场估值高企已经透支未来一年盈利增长。建议投资者选择规避二级市场。

“从估值角度来看，目前的业绩很难支撑股价，部分公司三季报还出现了业绩增长速度快速下降的情况，短期的下跌可能性很大。”有券商人士表示。

事实上，对比中小板上市首日，当前创业板平均估值要高出当时的中小板的3倍左右，个别公司更高出5倍左右。而当时的中小板估值已在相当高的水平上。这预示着创业板股票未来将面临较为明显的价值回归。

据了解，2004年6月25日创业板散户或被长期套牢，情形赛五年前中小板，中小板上市首日也曾遭遇疯狂爆炒。首批8只股票中涨势最疯的大族激光，涨幅高达324.89%，最少的德豪润达全天涨幅为42.42%，但在经历了首日的疯狂后，以连续两个交易日集体跌停为标志，市场随之进入为首日疯狂而埋单的漫漫“熊途”。

研究者统计数据显示，中小板这8只股票平均569个交易日才解套，解套时间最长的达707个交易日，最短的也要431个交易日。